Kaynak: SPK (Sermaye Piyasası Kurulu) resmi bülteni. Orijinal PDF ↗
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 08 Eylül 2026 tarihinde yayımladığı 2026/57 sayılı bültenle Borsa İstanbul'da işlem gören şirketleri ve yatırımcıları yakından ilgilendiren iki önemli ilke kararı aldı. 11 Eylül 2026 tarihinden itibaren yürürlüğe girecek bu düzenlemeler, özellikle özel durum açıklamaları ve fiili dolaşımdaki pay tanımında köklü değişiklikler getiriyor. Amaç, piyasada şeffaflığı artırmak ve yatırımcıların daha doğru bilgiye ulaşmasını sağlamak.
İlk olarak, Özel Durumlar Tebliği'nde yapılan değişiklikle, şirket sermayesinde veya oy haklarında meydana gelen önemli değişimlerin açıklanma alt sınırı yüzde üçe (%3) indirildi. Bu, yatırımcıların büyük ortaklık yapısındaki değişikliklerden artık çok daha erken haberdar olacağı anlamına geliyor. Ayrıca, Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. (MKK), şirketlerin sermayesinde doğrudan %3 ve dolaylı olarak %10 ve üzeri paya sahip gerçek ve tüzel kişileri gösteren tabloları değişiklik oldukça anında güncelleyecek. Ancak dolaylı pay sahipliği verilerinin, "pay alım teklifi yükümlülüğü" gibi durumlarda doğrudan esas alınmayıp bilgilendirme amaçlı olduğu unutulmamalıdır.
Bültenin en dikkat çekici kararlarından biri ise Borsa İstanbul Pay Piyasası'nda işlem gören şirketlerin fiili dolaşımdaki pay kavramının baştan tanımlanması oldu. Daha önce geniş yorumlanabilen bu tanım, artık çok daha net ve kapsayıcı bir şekilde belirlendi. Bu yeni tanım, şirketlerin gerçek halka açıklık oranını daha doğru yansıtmayı ve dolayısıyla piyasadaki likidite ile fiyat oluşum dinamiklerini daha şeffaf hale getirmeyi hedefliyor.
Yeni düzenlemeye göre, bir şirketin fiili dolaşımdaki pay hesabına dahil edilmeyecek paylar şu şekilde sıralandı:
- Kamu kurumlarının mülkiyetindeki paylar.
- Şirketin kendisi, şirket kurucuları ve konsolidasyona tabi ilişkili kuruluşlarının sahip olduğu paylar.
- Geri alınan (hazine hissesi niteliğindeki) paylar.
- Şirket sermayesinin %10 ve daha fazlasına sahip ortakların elindeki paylar.
- Yönetim Kurulu, Denetim Kurulu üyeleri, Genel Müdür ve yetki/görevleri itibarıyla Genel Müdüre denk veya daha üst konumlardaki yöneticilerin sahip olduğu paylar.
- Şirketlerin sandık ve vakıflarına ait paylar.
- Belirli istisnalar dışında teminat olarak verilen, hukuken kısıtlı, yasaklı veya hacizli paylar.
- Yukarıdaki kişilerin serbest veya serbest özel fonlar ile borsada işlem gören halka açık şirketler aracılığıyla dolaylı olarak sahip olduğu payların ilgili oranları.
- Yurt dışı piyasalarda işlem gören paylar.
Bu yeni ve detaylı hesaplama yöntemine göre, Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK), 11 Eylül 2026 tarihinden itibaren fiili dolaşımdaki pay adedini ve oranını günlük olarak hesaplayıp kamuya duyuracak. Şirketler ise bu kriterlere uyan gerçek ve tüzel kişilerin kimlik ve unvan bilgilerini her ayın ilk iş günü MKK'ya bildirmekle yükümlü olacak. Bu şeffaflık adımı, şirketlerin halka açıklık oranlarının daha net anlaşılmasına, yatırımcıların daha bilinçli alım satım kararları almasına ve piyasa fiyatlarının gerçek piyasa dinamiklerini daha iyi yansıtmasına olanak sağlayacak.
SPK'nın bu yeni kararları, Türk sermaye piyasalarında şeffaflığı ve yatırımcı güvenini artırma yolunda atılmış önemli adımlar olarak değerlendiriliyor. Fiili dolaşımdaki pay tanımının netleşmesi ve açıklama eşiklerinin düşürülmesiyle, yatırımcılar artık daha sağlam verilere dayanarak işlem yapabilecek, bu da Borsa İstanbul'da daha sağlıklı ve öngörülebilir bir piyasa ortamının oluşmasına katkı sağlayacak. Bu düzenlemeler, Türkiye'nin sermaye piyasalarını uluslararası standartlara daha da yaklaştırma potansiyeli taşıyor.
Yasal Uyarı: Bu sayfada yer alan bilgiler yalnızca genel bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Sermaye piyasası araçlarına yatırım yapmadan önce riskleri değerlendirmeniz ve gerekirse lisanslı bir yatırım danışmanına başvurmanız önerilir. Veriler gerçek zamanlıya yakın piyasa veri sağlayıcıları ve KAP kaynaklarından alınmakta olup hata içerebilir. Daha fazla bilgi için Yasal Uyarı sayfamızı inceleyin.